比亚迪Q3营收负增长、净利润下滑32.60%，激进扩张拖累盈利

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e周四，\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e比亚迪\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e发布三季度业绩公告，以下是报告要点：\u003c/p\u003e\u003cblockquote\u003e\u003cul style=\"--ul-list-style-type: \u0026#39;\\25EF\u0026#39;\" class=\"nonUnicode-list-style-type\" data-list-style-type=\"circle\" classname=\"ex-list\" data-ex-list=\"ul\"\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003e第三季度营收1950亿元，同比下降3.05%，为近期首次单季度收入负增长；归母净利润78.2亿元，同比暴跌32.6%\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003e前三季度营收5663亿元，同比增长12.75%；归母净利润233亿元，同比下降7.55%\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003e扣非净利润205亿元，同比下降11.65%；经营性现金流408亿元，同比大降27.42%\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003cp data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c/blockquote\u003e\u003cp\u003e财务结构方面：\u003c/p\u003e\u003cblockquote\u003e\u003cul style=\"--ul-list-style-type: \u0026#39;\\25EF\u0026#39;\" class=\"nonUnicode-list-style-type\" data-list-style-type=\"circle\" classname=\"ex-list\" data-ex-list=\"ul\"\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003e总资产9019亿元，较年初增长15.14%；存货1530亿元，较年初激增31.83%\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003e在建工程488亿元，较年初暴涨144.51%，显示大规模产能扩张\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003e长期借款612亿元，较年初激增641.10%；其他流动负债217亿元，较年初增长300.18%\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cp\u003e\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e净资产收益率\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e10.83%，同比下降6.32个百分点\u003c/p\u003e\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\u003c/blockquote\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_0--\u003e营收增长失速，盈利能力大幅下滑\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e比亚迪第三季度营业收入1950亿元，同比下降3.05%，这是公司近年来罕见的单季度收入负增长。更令投资者担忧的是，归属于上市公司股东的净利润78.2亿元，同比暴跌32.60%，跌幅远超营收降幅。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp\u003e扣非净利润68.9亿元，同比下降36.65%，显示公司主营业务的盈利能力承压更为明显。从盈利质量看，加权平均净资产收益率为3.40%，同比大幅下降4.08个百分点。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e前三季度的表现同样不容乐观。尽管营业收入5663亿元，同比增长12.75%，但归母净利润233亿元，同比下降7.55%，收入增长与利润下降的剪刀差持续扩大。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e更值得关注的是现金流状况。经营活动产生的现金流量净额408亿元，同比大幅下降27.42%，现金流的恶化速度甚至快于利润下滑，这通常意味着应收账款增加、存货积压或回款困难等问题。\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_1--\u003e成本压力：毛利率下滑，费用激增\u003c/h2\u003e\u003c/div\u003e\u003cp\u003e深入财务数据，可以清晰地看到公司面临的成本压力。前三季度营业成本4,651亿元，同比增长14.70%，增速超过营收增速近2个百分点，导致毛利率约为17.86%，较去年同期下降约1个百分点。\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp\u003e费用端的压力同样显著。研发费用437亿元，同比激增31.30%，占营收比例高达7.72%。销售费用185亿元，同比增长11.21%；管理费用153亿元，同比增长23.04%。三项费用合计达775亿元，同比增长22.37%，超出营收增速。\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp\u003e值得一提的是，财务费用为-29.4亿元，较去年同期的10.3亿元费用大幅改善，主要是本期为汇兑收益，上年同期为汇兑损失。但这种改善更多是汇率因素导致，并非主营业务所致。\u003c/p\u003e\u003cdiv data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003ch2\u003e\u003c!--HPOS_2--\u003e资产负债：激进扩张，债务激增\u003c/h2\u003e\u003c/div\u003e\u003cp\u003e资产端，总资产9019亿元，较年初增长15.14%。其中，存货1530亿元，较年初激增31.83%，存货增速远超营收增速。在建工程488亿元，较年初暴涨144.51%，开发支出31.5亿元，较年初激增519.65%，显示公司正在大举扩张产能和加码研发。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp\u003e交易性金融资产555亿元，较年初增长37.06%，主要是理财业务增加。应收账款394亿元，较年初下降36.81%，主要是应收账款保理业务增加。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e负债端的变化更加剧烈。长期借款612亿元，较年初激增641.10%，应付债券50亿元，年初为零，其他流动负债217亿元，较年初增长300.18%，主要是本期发行超短期融资券所致。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp\u003e债务的急剧膨胀与公司的激进扩张直接相关。投资活动现金流显示，前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金1,149亿元，同比大增64.72%。\u003c/p\u003e\u003cdiv type=\"x-list_link\" class=\"qqnews_list_link\" style=\"background-color: #F7F7F7; border-radius: 5px; margin-bottom: 24px; padding: 20px 16px 24px 16px; position: relative; text-align: left\"\u003e\u003cdiv style=\"margin-bottom: 20px\"\u003e\u003cspan style=\"background-image: url(\u0026#39;https://new.inews.gtimg.com/tnews/1d01add9-7272-4aa6-8fa3-af6beaeb5038/icon-day.png\u0026#39;); background-size: cover; display: inline-block; height: 18px; margin-right: 2px; position: relative; top: 3px; width: 18px\"\u003e\u003c/span\u003e\u003cspan style=\"font-size: 16px; font-weight: 600; letter-spacing: 0px; line-height: 16px; text-align: justified\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e相关报道：\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/div\u003e\u003cp class=\"link_list\"\u003e\u003c!--LINK_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv powered-by=\"qqnews_ex-editor\"\u003e\u003c/div\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content{color:var(--news-font-day-color);font-size:18px}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}}.data_color_scheme_dark .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{font-size:18px}.rich_media_content p[data-exeditor-arbitrary-box=image-box]{margin-bottom:11px}.rich_media_content\u003ediv:not(.qnt-video),.rich_media_content\u003esection{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content hr{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content .link_list{margin:0;margin-top:20px;min-height:0!important}.rich_media_content blockquote{background:#f9f9f9;border-left:6px solid #ccc;margin:1.5em 10px;padding:.5em 10px}.rich_media_content blockquote p{margin-bottom:0!important}.data_color_scheme_dark .rich_media_content blockquote{background:#323232}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content blockquote{background:#323232}}.rich_media_content ol[data-ex-list]{--ol-start: 1;--ol-list-style-type: decimal;list-style-type:none;counter-reset:olCounter calc(var(--ol-start,1) - 1);position:relative}.rich_media_content ol[data-ex-list]\u003eli\u003e:first-child::before{content:counter(olCounter,var(--ol-list-style-type)) '. ';counter-increment:olCounter;font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block}.rich_media_content ul[data-ex-list]{--ul-list-style-type: circle;list-style-type:none;position:relative}.rich_media_content ul[data-ex-list].nonUnicode-list-style-type\u003eli\u003e:first-child::before{content:var(--ul-list-style-type) ' ';font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block;transform:scale(0.5)}.rich_media_content ul[data-ex-list].unicode-list-style-type\u003eli\u003e:first-child::before{content:var(--ul-list-style-type) ' ';font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block;transform:scale(0.8)}.rich_media_content ol:not([data-ex-list]){padding-left:revert}.rich_media_content ul:not([data-ex-list]){padding-left:revert}.rich_media_content table{display:table;border-collapse:collapse;margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content table th,.rich_media_content table td{word-wrap:break-word;border:1px solid #ddd;white-space:nowrap;padding:2px 5px}.rich_media_content table th{font-weight:700;background-color:#f0f0f0;text-align:left}.rich_media_content table p{margin-bottom:0!important}.data_color_scheme_dark .rich_media_content table th{background:var(--news-tabel-th-night-color)}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content table th{background:var(--news-tabel-th-night-color)}}.rich_media_content .qqnews_image_desc,.rich_media_content p[type=om-image-desc]{line-height:20px!important;text-align:center!important;font-size:14px!important;color:#666!important}.rich_media_content div[data-exeditor-arbitrary-box=wrap]:not([data-exeditor-arbitrary-box-special-style]){max-width:100%}.rich_media_content .qqnews-content{--wmfont: 0;--wmcolor: transparent;font-size:var(--wmfont);color:var(--wmcolor);line-height:var(--wmfont)!important;margin-bottom:var(--wmfont)!important}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#f7f7f7}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol{word-wrap:break-word;border:none;color:#5c5c5c;line-height:28px;list-style:none;margin:14px 0 6px;padding:16px 15px 4px}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis p{margin-bottom:12px!important}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{padding-left:30px}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli{list-style:none}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep:first-child::before{margin-left:-30px;content:counter(olCounter,decimal) ''!important;counter-increment:olCounter!important;font-variant-numeric:tabular-nums!important;background:#37f;border-radius:2px;color:#fff;font-size:15px;font-style:normal;text-align:center;line-height:18px;width:18px;height:18px;margin-right:12px;position:relative;top:-1px}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#262626}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{color:#a9a9a9}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#262626}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{color:#a9a9a9}}.rich_media_content h1,.rich_media_content h2,.rich_media_content h3,.rich_media_content h4,.rich_media_content h5,.rich_media_content h6{margin-bottom:var(--news-bottom-distance);font-weight:700}.rich_media_content h1{font-size:20px}.rich_media_content h2,.rich_media_content h3{font-size:19px}.rich_media_content h4,.rich_media_content h5,.rich_media_content h6{font-size:18px}.rich_media_content li:empty{display:none}.rich_media_content ul,.rich_media_content ol{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content div\u003ep:only-child{margin-bottom:0!important}.rich_media_content .cms-cke-widget-title-wrap p{margin-bottom:0!important}\u003c/style\u003e\u003c/div\u003e

【纠错】【责任编辑:林海听涛7】

深度观察

新华全媒头条丨学习贯彻四中全会精神在基层丨北京不断释放数据要素活力助力高质量发展江西深化制造业数字化转型全力推进新型工业化